हायब्रीड लाँग-शॉर्ट फंड: खरेदीसोबत शॉर्ट सेलिंगनेही नफा

गेल्या काही महिन्यांपासून, माझ्या इनबॉक्समध्ये आणि गुंतवणूकदार मित्रांसोबतच्या संभाषणांमध्ये एकच प्रश्न प्रामुख्याने विचारला जात आहे: “ईश्वर, बाजार एकाच ठिकाणी अडकल्यासारखा वाटतोय. मागच्या तेजीच्या काळात जो सहज पैसा मिळत होता, तो आता मिळत नाही. जेव्हा निफ्टी साईडवेज (एकाच पातळीत) चालत असेल, तेव्हा आपण आपला पोर्टफोलिओ कसा वाढवायचा?”

ही एक योग्य चिंता आहे. अनेक वर्षांच्या दमदार कामगिरीनंतर, २०२५ मध्ये कंपन्यांच्या कमकुवत कमाईमुळे आणि बाजारात आलेल्या आवश्यक consolidation मुळे आपल्याला वास्तवाची जाणीव झाली आहे. अनेक भारतीय गुंतवणूकदारांना इक्विटी फंडांची साधी ‘खरेदी करा आणि होल्ड करा’ (buy and hold) ही रणनीती आता कमी प्रभावी वाटत आहे. पारंपारिक फंड वाढत्या बाजारात उत्तम काम करतात, पण जेव्हा बाजारात तेजी नसते, तेव्हा काय करायचं?

इथेच आपल्याला पारंपारिक विचारांच्या पलीकडे जाण्याची गरज आहे. आपल्याला अशा धोरणाची गरज आहे जे केवळ चांगल्या काळातच नव्हे, तर अनिश्चित आणि ढगाळ वातावरणातही काम करेल. आज मी तुम्हाला अशाच एका शक्तिशाली साधनाची ओळख करून देणार आहे: हायब्रीड लाँग-शॉर्ट फंड. हा लेख या गुंतागुंतीच्या वाटणाऱ्या उत्पादनाची संकल्पना सोपी करून सांगेल, आजच्या भारतीय बाजारपेठेतील त्याचे महत्त्व स्पष्ट करेल आणि त्याचे फायदे व धोके याबद्दल सविस्तर माहिती देईल.

हायब्रीड लाँग-शॉर्ट फंड म्हणजे नक्की काय?

मला आठवतंय, जेव्हा मी फायनान्स क्षेत्रात नवीन होतो, तेव्हा ‘लाँग-शॉर्ट’ हा शब्द ऐकला. तो गोंधळात टाकणारा वाटला. पण एकदा का तुम्ही तो समजून घेतला, की त्यामागची संकल्पना अत्यंत तार्किक आहे. भारतात हे फंड सेबीच्या २०२५ मध्ये सुरू झालेल्या स्पेशलाइज्ड इन्वेस्टमेंट फंड (SIF) श्रेणीअंतर्गत येतात, जे पारंपारिक म्युच्युअल फंडांपेक्षा अधिक जटिल धोरणांसाठी डिझाइन केलेले आहेत. हे फंड मॅनेजरला जिंकण्यासाठी केवळ एक नाही, तर दोन मार्ग उपलब्ध करून देण्यासारखे आहे.

‘लाँग’ आणि ‘शॉर्ट’ चा अर्थ समजून घेऊया

या धोरणामध्ये फंड मॅनेजर दोन वेगवेगळ्या प्रकारच्या कृती करू शकतो. यातील पहिली कृती तुम्हाला आधीपासूनच चांगली माहीत आहे.

• ‘लाँग’ करणे (Going “Long”): ही गुंतवणुकीची एक क्लासिक पद्धत आहे. यात फंड मॅनेजर मजबूत फंडामेंटल्स असलेली कंपनी निवडतो—उदा. वाढता मार्केट शेअर असलेली बँक किंवा नाविन्यपूर्ण उत्पादने असलेली टेक कंपनी—आणि तिचे शेअर्स खरेदी करतो, या अपेक्षेने की त्यांची किंमत वाढेल. हे एखाद्या विकसनशील भागात मालमत्ता खरेदी करण्यासारखे आहे, या आशेने की तिचे मूल्य भविष्यात वाढेल. सर्व पारंपारिक इक्विटी म्युच्युअल फंड ‘लाँग-ओन्ली’ असतात.
• ‘शॉर्ट’ करणे (Going “Short”): इथेच खरी गंमत आहे. फंड मॅनेजर अशा कंपनीतूनही नफा कमवू शकतो, जिचे मूल्यांकन (valuation) जास्त झाले आहे किंवा जिची भविष्यातील कामगिरी कमकुवत असण्याची शक्यता आहे. यासाठी तो ‘शॉर्ट-सेलिंग’ करतो. कल्पना करा की, एका विशिष्ट स्मार्टफोन कंपनीचा नवीन मॉडेल अयशस्वी झाल्यामुळे तिच्या शेअरची किंमत घसरणार आहे, असा फंड मॅनेजरचा अंदाज आहे. अशावेळी तो त्या कंपनीचे शेअर्स उधार घेऊ शकतो, ते आजच्या वाढीव किमतीला विकू शकतो आणि नंतर किंमत कमी झाल्यावर ते परत विकत घेऊन उधार देणाऱ्याला परत करू शकतो. यातील किमतीतला फरक हा त्याचा नफा असतो. म्हणजेच, शेअरची किंमत घसरल्यावरही पैसे कमावण्याचा हा एक मार्ग आहे.

हेजिंग आणि अल्फा निर्मितीची शक्ती

आता प्रश्न येतो की, दोन्ही गोष्टी एकत्र का करायच्या? लाँग-शॉर्ट धोरणाची खरी जादू या दोन्ही पोझिशन्स एकत्र करण्यात आहे. ‘शॉर्ट’ पोझिशन्स ‘हेजिंग’ किंवा विमा पॉलिसीसारखे काम करतात. जर एकूण बाजार घसरला, तर शॉर्ट पोझिशन्समधून मिळालेला नफा लाँग पोझिशन्समधील तोटा कमी करू शकतो, ज्यामुळे फंडाची अस्थिरता कमी होते.

हे फंड मॅनेजरला ‘अल्फा’ (Alpha) मिळवण्यास मदत करते – फायनान्समध्ये हा शब्द बाजाराच्या एकूण हालचालींवर अवलंबून न राहता परतावा निर्माण करण्याच्या कौशल्यासाठी वापरला जातो. पारंपरिक फंडांचे यश मोठ्या प्रमाणात बाजारावर (बीटा) अवलंबून असते. याउलट, एक प्रभावी लाँग-शॉर्ट मॅनेजर, निफ्टी जरी एकाच जागी राहिला तरी ‘अल्फा’ म्हणजेच सकारात्मक परतावा निर्माण करू शकतो.

‘हायब्रीड’ घटक: स्थिरतेचा अतिरिक्त स्तर

नावातील ‘हायब्रीड’ हा शब्द एक महत्त्वाचा सुरक्षिततेचा स्तर जोडतो, जो अनेक भारतीय गुंतवणूकदारांना आवडेल. याचा अर्थ असा की फंड केवळ इक्विटी मार्केटमध्येच गुंतवणूक करत नाही, तर फंडाचा एक महत्त्वपूर्ण भाग सरकारी बॉण्ड्स, कॉर्पोरेट कर्ज आणि मनी मार्केट साधनांसारख्या सुरक्षित, निश्चित-उत्पन्न देणाऱ्या साधनांमध्ये गुंतवला जातो.

हा डेट (कर्ज) भाग पोर्टफोलिओला स्थिरता देतो आणि नियमित, अंदाजित उत्पन्न मिळवून देतो. यामुळे हा फंड अस्थिर बाजारपेठेसाठी एक आदर्श हायब्रीड फंड बनतो, जो आक्रमक इक्विटी धोरणाला पुराणमतवादी डेटच्या सहाय्याने संतुलित करतो.

२०२५ मध्ये भारतासाठी हे धोरण का योग्य आहे?

प्रत्येक गुंतवणूक धोरणाची एक वेळ असते. आणि २०२५ मध्ये आपल्यासारख्या बाजारपेठेसाठी, हायब्रीड लाँग-शॉर्ट फंडांची वेळ योग्य वाटते. याची काही कारणे खालीलप्रमाणे आहेत.

साईडवेज किंवा ‘चॉपी’ बाजारात उत्तम कामगिरी

माझ्या १०+ वर्षांच्या शेअर बाजारातील अनुभवात मी असे अनेक टप्पे पाहिले आहेत, जिथे निर्देशांक (index) दीर्घकाळ सपाट राहिले. अशा वेळी माझ्या पारंपरिक इक्विटी फंडांनी अत्यल्प परतावा दिला. आपला पैसा निष्क्रिय पडून राहणे निराशाजनक असते.

सध्याची बाजारपेठेतील अस्थिरता असेच आव्हान निर्माण करत आहे. पारंपरिक फंड केवळ बाजार वाढण्याची वाट पाहू शकतो. तथापि, लाँग-शॉर्ट फंड अशा वातावरणासाठीच बनवलेले आहेत. फंड मॅनेजर चांगली कामगिरी करणाऱ्या क्षेत्रांमधील लाँग पोझिशन्समधून परतावा मिळवू शकतो आणि त्याच वेळी कमकुवत कामगिरी करणाऱ्या किंवा ओव्हरव्हॅल्यूड स्टॉक्सना शॉर्ट करून नफा कमवू शकतो. तो दोन्ही दिशांना संधी शोधू शकतो.

खऱ्या अर्थाने पोर्टफोलिओ डायव्हर्सिफिकेशनचे साधन

माझ्या गुंतवणुकीच्या सुरुवातीच्या काळात, मला वाटायचे की दहा वेगवेगळे लार्ज-कॅप इक्विटी फंड घेणे म्हणजे माझा पोर्टफोलिओ डायव्हर्सिफाईड (विविधतापूर्ण) झाला आहे. २००८ च्या मंदीने मला एक वेदनादायक धडा शिकवला: जेव्हा बाजार घाबरतो, तेव्हा जास्त संबंध असलेले सर्व मालमत्ता एकत्रच कोसळतात.

खरे डायव्हर्सिफिकेशन म्हणजे अशा मालमत्तांमध्ये गुंतवणूक करणे जे एकाच परिस्थितीत वेगवेगळे वागतात. लाँग-शॉर्ट फंडाची कामगिरी बाजाराच्या दिशेवर कमी अवलंबून असल्यामुळे, त्याचा इक्विटी बाजाराशी कमी संबंध (correlation) असतो. त्यामुळे याला आपल्या पोर्टफोलिओमध्ये जोडल्याने एक शक्तिशाली डायव्हर्सिफिकेशनचा फायदा मिळतो, जो इतर डझनभर इक्विटी फंड देऊ शकत नाहीत.

जिंकणाऱ्या आणि हरणाऱ्या दोघांवरही कमाई

भारतीय अर्थव्यवस्था ही विरोधाभासांनी भरलेली आहे. एकाच उद्योगातही, काही कंपन्या स्पष्टपणे आघाडीवर आहेत, तर काही मागे पडत आहेत. दूरसंचार क्षेत्र किंवा विमान वाहतूक उद्योगाचा विचार करा. सखोल संशोधन क्षमता असलेला फंड मॅनेजर वाढीसाठी सज्ज असलेली कंपनी (लाँग पोझिशनसाठी) आणि कर्ज व खराब व्यवस्थापनामुळे संघर्ष करणारी प्रतिस्पर्धी कंपनी (शॉर्ट पोझिशनसाठी) ओळखू शकतो. सकारात्मक आणि नकारात्मक अशा दोन्ही मतांवर कृती करण्याची ही क्षमता एक मोठा फायदा आहे, जो पारंपरिक फंडांकडे नसतो.

भारतीय बाजारपेठेतील तुमचे पर्याय शोधणे

हे फंड प्रकार जागतिक स्तरावर सुप्रसिद्ध असले तरी, भारतात ते अजूनही एका विशिष्ट वर्गापुरते मर्यादित आहेत. तथापि, आता अनेक फंड हाऊसेस ही उत्पादने देऊ करत आहेत.

बाजारपेठेतील एक दृष्टिक्षेप

तुम्हाला मॅग्नम हायब्रीड लाँग शॉर्ट फंड किंवा QSIF हायब्रीड लाँग शॉर्ट फंड यांसारखे फंड दिसू शकतात. जरी त्यांचे मूळ धोरण सारखेच असले तरी, त्यांचे दृष्टिकोन, जोखमीची पातळी आणि कर्ज-इक्विटी वाटप भिन्न असू शकते. त्यामुळे कोणतेही गुंतवणूक करण्यापूर्वी, केवळ नावापलीकडे जाऊन प्रत्येक योजनेचे तपशील समजून घेणे आवश्यक आहे. मॅग्नम हायब्रीड लाँग शॉर्ट फंडाचा आढावा शोधणाऱ्यांसाठी, केवळ तेजीच्या काळात नव्हे, तर बाजाराच्या विविध चक्रांमध्ये त्याची कामगिरी तपासणे महत्त्वाचे आहे.

हे फंड सेबीच्या SIF फ्रेमवर्कअंतर्गत लाँच झाले आहेत, जे २०२५ पासून उपलब्ध आहेत आणि पारंपारिक म्युच्युअल फंडांपेक्षा वेगळे आहेत.

हायब्रीड लाँग-शॉर्ट फंडाचे मूल्यांकन कसे करावे

हा काही साधा इंडेक्स फंड नाही. इथे तुम्ही फंड मॅनेजरच्या कौशल्यावर अवलंबून असता. यासाठी ही चेकलिस्ट वापरा:

1. फंड मॅनेजरचे कौशल्य: हा सर्वात महत्त्वाचा घटक आहे. या गुंतागुंतीच्या धोरणाचे यश पूर्णपणे मॅनेजरच्या योग्य स्टॉक्स लाँग आणि शॉर्ट करण्याच्या क्षमतेवर अवलंबून असते. अनुभवी मॅनेजर आणि पर्यायी गुंतवणुकीत सिद्ध ट्रॅक रेकॉर्ड असलेल्या फंड हाऊसचा शोध घ्या.
2. एक्सपेंस रेशो (Expense Ratio): या फंडांमध्ये डेरिव्हेटिव्ह्ज आणि सक्रिय व्यवस्थापन यासारख्या जटिल धोरणांचा समावेश असल्याने, त्यांचे एक्सपेंस रेशो पारंपरिक इक्विटी फंडांपेक्षा जास्त असतात. त्यामुळे संभाव्य अल्फा या खर्चापेक्षा जास्त आहे की नाही, हे तपासा.
3. गुंतवणुकीचे धोरण (Investment Mandate): योजनेची माहिती पुस्तिका (SID) काळजीपूर्वक वाचा. फंडाच्या ‘नेट एक्स्पोजर’ (लाँग आणि शॉर्ट पोझिशन्समधील फरक) आणि तो डेटमध्ये किती वाटप करतो, हे समजून घ्या.

Read : All about Hybrid Mutual Funds & Best Performing Hybrid Mutual Funds by ETMoney

धोके आणि विचार करण्यासारख्या गोष्टी समजून घेणे

स्पष्टपणे सांगायचे तर, हे कोणतेही जादुई, जोखीम-मुक्त उत्पादन नाही. यासारख्या पर्यायी गुंतवणूक धोरणासोबत स्वतःचे असे काही विशिष्ट धोके येतात.

ही जोखीम-मुक्त योजना नाही

• फंड मॅनेजरची जोखीम: हा सर्वात मोठा धोका आहे. जर मॅनेजरचे निर्णय चुकले—त्याने ‘लाँग’ केलेले स्टॉक पडले आणि ‘शॉर्ट’ केलेले स्टॉक वाढले—तर वाढत्या बाजारातही फंडाला तोटा होऊ शकतो.
• गुंतागुंत: हे धोरण पारंपरिक फंडांपेक्षा अधिक गुंतागुंतीचे आहे, ज्यामुळे सामान्य गुंतवणूकदाराला ते समजून घेणे आणि त्याचा मागोवा घेणे कठीण होते.
• शॉर्ट स्क्वीझचा धोका (Short Squeeze Risk): जेव्हा तुम्ही ज्या स्टॉकवर घसरण्याची पैज लावलेली असते, तो अचानक वेगाने वाढतो, तेव्हा तुम्हाला तुमची पोझिशन बंद करण्यासाठी तो मोठ्या तोट्यात परत विकत घ्यावा लागतो. हा एक वास्तविक आणि मोठा धोका आहे.

शेवटचा विचार: तुमच्या पोर्टफोलिओसाठी पुढचे पाऊल

हायब्रीड लाँग-शॉर्ट फंड प्रत्येकासाठी नाहीत. ते तुमच्या मुख्य इक्विटी आणि डेट गुंतवणुकीला पर्याय नाहीत. तथापि, एका सुजाण भारतीय गुंतवणूकदारासाठी, जो आपल्या पोर्टफोलिओमध्ये एक प्रगत स्तर जोडू इच्छितो, त्यांच्यासाठी २०२५ च्या अस्थिर बाजारपेठेत मार्गक्रमण करण्यासाठी हे एक प्रभावी साधन आहे.

हा हायब्रीड फंड साईडवेज बाजाराच्या समस्येवर एक संभाव्य उपाय देतो, ज्याचे उद्दिष्ट निफ्टीशी कमी संबंध ठेवून परतावा निर्माण करणे आहे. जर तुम्हाला वाटत असेल की तुमच्या पोर्टफोलिओला याची गरज आहे, तर पुढचे पाऊल उद्याच गुंतवणूक करणे नाही. तर, हे धोरण तुमच्या दीर्घकालीन योजनेत खरोखरच बसते का, हे पाहण्यासाठी तुमच्या आर्थिक सल्लागाराशी सविस्तर चर्चा करणे आहे.

Also Read : लार्ज-मिड-स्मॉल कॅप गोंधळ? ५ मिनिटांत योग्य उत्तर मिळवा

Disclaimer : या लेखातील दिलेली माहिती केवळ शैक्षणिक उद्देशांसाठी आहे आणि तिला गुंतवणुकीचा सल्ला मानू नये. उल्लेखित फंडांची नावे केवळ उदाहरणासाठी आहेत. म्युच्युअल फंडातील गुंतवणूक बाजाराच्या जोखमीच्या अधीन असते. हे उत्पादन तुमच्या जोखीम प्रोफाइल आणि आर्थिक उद्दिष्टांसाठी योग्य आहे की नाही, याचे मूल्यांकन करण्यासाठी नेहमी सेबी-नोंदणीकृत आर्थिक सल्लागाराचा सल्ला घ्या.